指數基金

指數基金

 

有一段真人真事要與大家分享一下:

 

投資與賭博本質近似,同樣是對不確定或未知的事情來一個預測。投資者都喜歡對賭,考驗一下自己的眼光。有一個很出名的投資者之間的對賭,是有關於股神畢菲特的。

 

時為2007年,畢菲特於巴郡的股東會議中,提出與對沖基金打賭,由2008年1月1日至2017年12月31日,雙方各自選擇投資物,於這10年時間比拼扣除收費後的回報的高低,輸的一方要捐出100萬美元給慈善機構,沖基金公司Protégé Partners接受挑戰,見 http://longbets.org/362/

 

 

對沖基金於1980年至2000年很受投資者歡迎,最出名莫過於由多名諾貝爾經濟學得獎者所成立的Long-Term Capital Management (LTCM)。對沖基金的投資不一定與對沖有關,很多只是基金經理進行風險與回報不成比例的短線投資,掛了「對沖」二字就可以進行與傳統基金不同的投資策略。對沖基金主要依靠基金經理的個人能力(稱為Alpha)去選擇投資物及決定買賣時機,從而獲得市場平均回報(稱為Beta)以外更高的利潤。

 

對沖基金公司Protégé Partners於這次10年賭局中,選擇了5隻對沖基金,但基金名稱不向外公佈。畢菲特不但沒有選擇自己管理的公司巴郡Berkshire Hathaway Inc. (公司資料:由1980年3月至 2016年8月,巴郡BRK-A的年均回報為18.6%、按月波幅6.3%),反而選擇Vanguard(領航)的S&P500指數基金(基金資料:由1980年3月至 2016年8月,領航S&P500指數基金VFINX的年均回報為10.1%、按月波幅4.4%)。

 

諷刺的是畢菲特的出名在於其選擇投資物的能力,但他反而選擇一個被動式的指數基金去應戰,可能畢菲特想透過指數基金說明其他對沖基金能力比大市差,收費又貴,而自己巴郡則比大市好,一石二鳥。

 

這場由2008年至2018年的賭局,未夠10年就接近結束了。於2016年巴郡的股東會議上,畢菲特宣告了自己的勝利:他所選的Vanguard 500 Index Fund自2008年起上升了65.67%,但 Protégé選的對沖基金只上升21.87%。畢菲特更指自己死後,將會把財產全部放入指數基金。

 

說了半天,與強積金供款人有什麼關係呢?關係就是強積金成份基金內的指數基金

 

 

下次續

 

延伸閱讀

2016年畢菲特給巴郡股東的信

 

Image from  politicalticker.blogs.cnn.com