「核心累積基金」及「65 歲後基金」等於「指數追蹤混合基金」

「核心累積基金」及「65 歲後基金」等於「指數追蹤混合基金」

 

續上文

 

積金局就「預設投資策略」的內容有新的公布,「預設投資策略」內的「核心累積基金」及「65 歲後基金」所投資的環球股票環球債券,會以「富時強積金環球指數」及「花旗強積金全球政府債券指數」為基準(見報導)。

 

這兩個指數的前身(「富時環球指數」及「花旗全球政府債券指數」)已運行多年,富時及花旗兩間指數公司因應強積金的特定規則(例如港元對沖,單一資產上限等),微調現有的指數去製作成為這兩個強積金指數。

 

如果按香港投資基金公會的股債比例:

 

  • : 60%  富 時 強 積 金 環 球 指 數 (港 元 非 對 沖 總 回 報 ) + 37%  花 旗 強 積 金 世 界 國 債 指 數 (港 元 對 沖 總 回 報 )+  3% 提 供 強 積 金 訂 明 儲 蓄 利 率 回 報 的 現 金 或 貨 幣 市 場 工 具 (港 元 非 對 沖 總 回 報 )
  • 65 : 20%  富 時 強 積 金 環 球 指 數 (港 元 非 對 沖 總 回 報 ) + 77%  花 旗 強 積 金 世 界 國 債 指 數 ( 港 元 對 沖 總 回 報) +   3% 提 供 強 積 金 訂 明 儲 蓄 利 率 回 報 的 現 金 或 貨 幣 市 場 工 具 (港 元 非 對 沖 總 回 報 )

 

強積金規定的30%港元對沖主要在於環球債券部份,環球股票則不作港元對沖,另外現金水平為3%(強積金成份基金現金水平的討論見「基金的現金水平」)。

 

此外又加入問責制,「核心累積基金」及「65 歲後基金」如果誤差多於「富時強積金環球指數」及「花旗強積金全球政府債券指數」的2.5%,就要向積金局解釋。

 

根據以往資料,「富時強積金環球指數」及「花旗強積金全球政府債券指數」的回報及波幅如下:

 

  時期 年均回報 按月波幅
富時強積金環球指數 2005年至2016年11月 4.95% 6.43%
花旗強積金全球政府債券指數 1987年5月至2016年11月 5.97% 1.40%
2005年至2016年11月 4.94% 1.10%

 

 

如果按香港投資基金公會的股債比例,及減去0.95%收費下的回報及波幅如下:

 

  時期 年均回報 按月波幅
核心累積基金 2005年至2016年11月 3.88% 3.85%
65 歲後基金 2005年至2016年11月 3.60% 1.23%

 

可見「核心累積基金」的回報與前文估計的差不多。

 

這個策略設計,既能給予懶人較好的抗通脹回報,又能令業界執行,加上有少許資產配置的調控,令市民大眾開始有資產配置的認識,是個好政策。

 

不過,不好的一面是這樣好的安排會導致懶人更懶,不同強積金計劃之間的差異更少,計劃營辦人、受託人、基金經理於0.95%的收費紅海互相廝殺,愈來愈少創新及競爭,市民大眾只會注意降低收費,情況像交通費、電費一樣,缺乏自主提升回報的能力。

 

況且,「核心累積基金」「65 歲後基金」的年均回報只有4%左右,在此回報率之下,65歲退休後的強積金只可以用8年即73歲左右,見《積金大反擊》第14頁,與香港人均平均壽命的83歲,還差10年!

 

所以,大家不應過度依賴「預設投資策略」,還是要繼續努力作額外儲蓄,與及好好管理強積金,使強積金能夠產生它最大的效益。

 

下文續

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延伸閱讀:

 

「富時強積金環球指數」資料:1  2  3

 

「花旗強積金全球政府債券指數」資料:1  2  3