強積金策略交流#17 – 永明是否已經與首域分手？

強積金策略交流#17 – 永明是否已經與首域分手？

有讀者於前文留言如下：

以2018/02年的推斷，永明是否已經和首域分手了呢？我是永明彩虹香港的投資者，就此問題問過永明，但回覆總是左右而言他，冇人畀到個肯定的答案。

由於永明的彩虹計劃及其香港股票基金一直是一部份人的喜愛，本文嘗試按公開資料分析一下永明彩虹計劃的香港股票基金的現況，推敲一下現時永明與首域的關係。

首先讀者說問過永明但冇答案，如果永明唔肯披露，大眾及計劃成員係唔會知。不單只永明，其他計劃如果採用所謂的多元投資經理，將真正的投資經理收埋係第三層基金（見此），外人亦無從得知，絕少計劃會像BCT將第三層基金的投資經理披露，但BCT亦不是完整披露，因為於基金便覽沒有列出各投資經理的資產比例及表現明細。

但如果從基金持貨內容、回報表現與及收費來看，永明香港股票基金於2017年仍是以首域的投資方向為主，大約有一半左右資產仍然投資於首域，原因如下。

基金持貨：

按2017年12月基金便覽，永明香港股票基金的十大持股，沒有像一般港股基金及恒指基金一樣，持有一大堆重磅中資銀行股；反而出現石藥、怡和、牛奶國際及敏實等較少上十大的公司（見下）。

永明香港股票基金（2017年12月）：

對比首域香港增長基金的十大持股（見下），例如石藥、怡和、牛奶等各佔首域基金約4%，對比各佔永明香港股票基金約2.4%，永明香港股票基金可能有一半資產仍投資於首域。

首域香港增長基金（2018年1月）：

盈富基金：

從上表及計劃章程推敲，永明香港股票基金可能有55%至60%投資於首域MPF香港股票基金（核准匯集投資基金），40%至55%投資於港股指數基金如盈富或富時（核准緊貼指數集體投資計劃），現金則有2%左右。

回報表現：

將永明香港股票基金、永明富時強積金香港指數基金及首域香港增長基金的各年回報歸納如下。

2016年永明香港股票基金的投資經理由首域轉為永明自己之後，2016及2017年度回報亦未見太大走樣。

收費：

按積金局的基金表現平台，永明香港股票基金的收費於全港29隻港股基金當中排最高第5、6位（見下），自己做投資經理及採用多元經理後，未見大幅下調收費。

小結：

基金內容披露是維護計劃成員權益的途徑之一，積金局的披露守則日趨過時，保障不了計劃成員的知情權，尤其當基金架構複雜，又運用多元經理模式進行投資管理，往往令人不知實質投資決策者是誰，其所管理的資產比例及回報表現如何？

單單以已經滿足披露守則為由，而拒絕更多的披露，不是大型機構的良好管治方式及最佳做法（best practice），希望各強積金計劃有更全面的投資披露，尤其是採用多元投資經理的成份基金，各投資經理分佔多少資產比例，各自的回報又是如何，是應該作全面的披露，以更透明問責的方式去報告如何管理計劃成員的資產。

主動提升資料披露的水平，帶領行業的發展，是一線強積金計劃應有的專業水平。