7招細節#8－將第4招用制定備用資產的結餘
3.設定每月備用資產的結餘比例
價值平均策略（Value Averaging）的原作者Michael Edleson於其書籍只提出了制定主要策略的目標值，餘下撥去備用資產；但其實相反操作亦有同樣效果的，筆者以下嘗試制定備用資產的目標值，餘下撥去主要策略，作為另一Value Averaging的變化。
承上文例子，一月底的主要策略在正回報後的結餘有11,074元，現制定備用資產為總結餘的五分之一（即20%），備用資產為11,074元x 20% =2,215元，餘下的(11,074-2,215 = ) 8859元為主要策略於一月底的資產值，見下：
| 月份 | 策略結餘 | 保守基金結餘 | 當月結餘 | 當月回報 |
| 10000 | 10,000 | |||
| 1 | 8859 | 2215 | 11,074 | 0.67% |
到二月份，1,000元供款全數入主要策略，加上二月份主要策略回報是2.33%（見上文表一），主要策略的二月底資產為(8,859+1,000 =) 9,859 x (1+2.33% ) = 10,089元，加上一月份備用資產結餘2,215元，合計總結餘有10,089+2,215 = 12,303元。月底按總結餘的五分之一（即20%）去制定二月底備用資產結餘，便是12,303元 x 20% = 2,461元，餘下的 (12,303-2,461 = ) 9,843元為主要策略於二月底的資產值，見下：
| 月份 | 策略結餘 | 保守基金結餘 | 當月結餘 | 當月回報 |
| 10000 | 10,000 | |||
| 1 | 8859 | 2215 | 11,074 | 0.67% |
| 2 | 9843 | 2461 | 12,303 | 1.90% |
繼續同樣操作，新供款全數入主要策略，月底將資產20%分配給備用資產，12個月後如下：
| 月份 | 策略結餘 | 保守基金結餘 | 當月結餘 | 當月回報 |
| 10000 | 10,000 | |||
| 1 | 8859 | 2215 | 11,074 | 0.67% |
| 2 | 9843 | 2461 | 12,303 | 1.90% |
| 3 | 10526 | 2632 | 13,158 | -1.09% |
| 4 | 11378 | 2845 | 14,223 | 0.46% |
| 5 | 12355 | 3089 | 15,444 | 1.46% |
| 6 | 13128 | 3282 | 16,410 | -0.21% |
| 7 | 14073 | 3518 | 17,592 | 1.05% |
| 8 | 15141 | 3785 | 18,926 | 1.80% |
| 9 | 15487 | 3872 | 19,358 | -2.85% |
| 10 | 16665 | 4166 | 20,831 | 2.32% |
| 11 | 17110 | 4278 | 21,388 | -2.03% |
| 12 | 17981 | 4495 | 22,477 | 0.40% |
| 當月回報平均 | 0.32% | |||
| 年均回報 | 3.87% | |||
| 按月波幅 | 1.61% | |||
| 年均回報/按月波幅 | 2.40 |
綜合比較：
| 不結合價值平均策略 | 結合價值平均策略 | 結合價值平均策略加額外增長 | 結合價值平均策略固定（20%）備用資產比例 | |
| 當月回報平均 | 0.38% | 0.39% | 0.39% | 0.32% |
| 年均回報 | 4.59% | 4.70% | 4.72% | 3.87% |
| 按月波幅 | 1.98% | 1.91% | 1.93% | 1.61% |
| 年均回報/按月波幅 | 2.31 | 2.46 | 2.44 | 2.40 |
可見設定每月備用資產的結餘比例可降低按月波幅，適合以控制波幅為主的人士，如退休人士。
再進行敏感性分析，不同的備用資產結餘比例下的回報波幅表現如下：
| 備用資產的結餘比例 | 年均回報 | 按月波幅 | 年均回報/按月波幅 |
| 0% | 4.59% | 1.98% | 2.31 |
| 5% | 4.41% | 1.89% | 2.33 |
| 10% | 4.23% | 1.80% | 2.35 |
| 15% | 4.05% | 1.70% | 2.38 |
| 20% | 3.87% | 1.61% | 2.40 |
| 25% | 3.68% | 1.52% | 2.43 |
| 30% | 3.50% | 1.42% | 2.46 |
| 35% | 3.32% | 1.33% | 2.49 |
| 40% | 3.14% | 1.24% | 2.53 |
總結：
如果用第4.0招代表價值平均策略用於書中的典型股票基金+保守基金，那麼第4.1招代表價值平均策略用於第5、6、7 (8、9、10)招+保守基金，第4.2招代表價值平均策略加額外增長百分比，第4.3招代表價值平均策略有固定備用資產比例。
第4.1招適合已熟悉第5、6、7招的人士進階操作，以提高夏普比率。
第4.2招目標是增加回報，但要小心計算額外增長百分比，免於出現負數。在整體財務考慮下，第4.2招可用於個人整體資產的進階操作，見《積金大反擊》第101頁至105頁。
第4.3招適合較保守人士，尤其退休後人士，永遠保留一定比例的現金（備用資產），又可按低波幅去享有高夏普比率下的回報。
第4.1及4.2招用每月調整做例子，更進階的，大家可以自行試試用每年調整，應該會發現更多驚喜。
將各招綜合使用，是multi-factor（見前文）的一類，可以再繼續鑽研發展。第8、9、10招的開拓，是拓寬策略的廣度；第 .0、.1、.2招的綜合鑽研，是拓寬策略的深度。
強積金投資策略要不斷開拓發展，才能與時並進。《積金大反擊》第154頁說的：『拋磚引玉』，就是這個方向。
能夠未瞓着、未click走而讀到這一行的，大家應該對強積金投資策略有能力有興趣。與時並進，大家不要只緊抱一隻第7招去運用，要更廣更深地探討多種投資策略。
這幾篇文章稍為多涉及數式計算，與MPFDIY.com初期的文章一樣：計算多於口水，希望大家慢慢消化。
日後有機會的話，會將4.0、4. 1、4.2招加入MPFier那裡。
Image from economictimes.indiatimes.com