拉闊嚟睇ETF

拉闊嚟睇ETF

 

睇得MPFDIY 的朋友,大多對投資有點心得,所以對ETF 一定不會陌生,而且以往MPFDIY 都有不少文章談及了ETF 的新發展,所以本文將ETF 拉闊嚟睇,為退休資產加添一些新成員。

 

香港ETF 市場的發展十分之緩慢及落後,散戶對於香港ETF的認識,除了盈富及A50之外,都未必講得出第三隻。本文想講一下美國ETF,尤其中港股市一池死水下,美國市場是資金的出路。

 

香港有不少網上達人都有涉足美股,多數貪有證券行提供平息孖展,與及多元化的債券、高息票據、優先股、REITS 及CEF (closed-end fund) 等等,大家照跟投資前要先計算一下回報及波幅,如果用孖展投資的更要考慮倍增後的波幅,是否自己能夠承受(見此),與及用半凱利去考慮孖展額(見此)。其實香港啲blogger 及youtuber圍爐太深,你抄我、我抄你,講嚟講去三幅被,要睇中文字的美股blog ,應該去睇台灣或者大陸嗰啲,闊度及深度皆較香港的好。

 

更好的美股blog 肯定是英文字blog,像seekingalpha (見此) 這些,連Ray Dalio 都出po 。Alpha Architect、AQR、Research Affiliates、Newfound Research 等等是筆者經常流連的網站,還有很多其他的,有興趣再交流。

 

本站主旨針對公益性的強積金及退休投資,私利性的個人財富增值甚少出現於本站,所以討論美國ETF 的角度,都是圍繞MPF 及退休投資。

 

強積金一向都不抗拒ETF,但ETF要受多項限制及多重審批才能被納入投資範圍,所以現時大多是某些投資機構由已有基金投資的ETF 轉成的「核准緊貼指數集體投資計劃」(見此) ,當中大多是大路的按市值及行業分配的地區性股票ETF,與及不同年期的美國債券ETF。

 

以下列出一些香港冇但美國有的ETF類別,適合納入作為強積金以外的個人退休投資:

 

 

REITS ETF

 

除了香港已有的商舖REITS,亦可加入一些數據中心ETF及相關的公司股票(見此)。現時世界各地每秒每刻都正在產生天文數字的資料數據,這些重要數據都需要有地方儲存,甚至要多重備份及鏡像作全球性快速存取。當全世界都將未來着眼於5G 的建設,大家不要受傳媒風向只關注單一公司如華為被打壓,而是未來發展是那個地方那個行業,例如5G 行業要作那些建設,包括網絡及數據中心節點等硬件,與及處理大量數據的軟件。4K 影像的大小是1080p 的十倍,5G 的速度是4G 的十倍,未來對數據中心的需求量可想言之。(見前文)

 

 

商品及貴金屬ETF

 

現時只有十分少的強積金有投資於黃金(見此),其他貴金屬及商品如石油等全然缺乏。傳統上商品及貴金屬是抗通脹資產,在香港的通脹上升趨勢下(見此) ,退休資產加入一些商品及貴金屬有助抗通脹,減波幅。

 

 

抗通脹債券ETF

 

除了前文討論的ibond 及銀色債券,現時香港很少有抗通脹投資物,所以要在香港以外揾一些抗通脹投資物加入退休資產。

香港很受美國影響,通脹率都是齊上齊落。美國的抗通脹債券ETF,與美股及港股的關聯系數接近零,見下,即是冇關係,所以十分適合降波幅。

 

 

 

 

抗跌市ETF

 

跌市是指股市整體下跌,抗跌市便是股市下跌時投資物價格不跌反升,這麼神奇的投資物,香港都有一堆,那便是反向ETF 及衍生工具如Options 期權。正股配合反向大市反向ETF,短期內有market neutral 的作用,但長期會因反向ETF的構成特性,在算術回報(單日回報)及幾何回報(累計回報)的差異下,令反向ETF下跌高於指數上升,見下圖。處理方式是可以調整對沖比例。

 

衍生工具天生的功能就是對沖,降低整體資產的波幅是衍生工具運用的天職。波幅指數ETF及持有認沽期權的ETF都是抗跌市ETF前文討論了期權對沖去降低整體資產的波幅,是進階管理退休資產的方法,尤其強積金內缺乏抗跌工具,單靠保守基金抗跌就需要定期檢討調配,就能像4567891011招一樣。

 

 

 

 

小結

 

近代最先進的投資方式是從風險出發見此),再配合多元投資策略及多元化投資物去達成。但是天下間太多投資物,我等散戶無可能逐一跟進。可幸有ETF,把一大堆投資物及投資策略打包,方便散戶使用。只要大家提升理財知識的方向不是求問明日大市的升跌,而是拉闊啲去睇幾十年到退休的資產步署,儲錢、投資、駛錢三部份皆有管理之道,並且與時並進,那便能提升個人的抗逆能力,亦是本站的DIY 宗旨。

 

 

 

 

 

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