強積金計劃的投資表現排名

強積金計劃的投資表現排名

 

前文

 

前文將各強積金計劃的服務水平作出了排名,本文按積金局的「強積金基金平台」2020年2月份的資料,作出投資表現排名

 


資料取捨

 

要比較投資表現,正常人會考慮回報。回報當然是愈高愈好,但回報是要付出的,這付出就是風險,亦即是波幅。如果是本站常客,便知投資要回報及波幅同時兼顧。所以本次排名是以Sharpe ratio 即「回報/波幅」作為排名依據,而不是單靠回報

 

第二是按投資物分類排名,積金局的「強積金基金平台」有第一層基金分類如下:

 

  1. 股票基金
  2. 混合資產基金
  3. 債券基金
  4. 保證基金
  5. 貨幣市場基金 — 強積金保守基金
  6. 貨幣市場基金 — 不包括強積金保守基金

 

 

第二層基金分類如下:

 

 

本次排名以各計劃共有最長年期的年份作比較,例如股票基金分類內只有部份計劃有10年回報,而所有計劃皆有5年回報的話,便用5年回報作比較,以提升統一性。波幅按積金局「強積金基金平台」的基金風險標記,那是3年按年波幅。

 

個別新的基金沒有3年波幅的話,就不作考慮,例如滙豐恒生的幾隻新合併的自選基金,過往於舊計劃的數據沒有帶去新計劃。

 

此外,預設投資的兩隻基金未有3年數據,所以只用1年回報作排名,不考慮波幅。

 


 

計分方式

 

首先,各計劃旗下的成份基金會按Sharpe ratio 表現於第二層分類內排名,最好第1名得1分,最尾得0分,沒有提供該第二層分類的計劃亦是得0分,中間的按Sharpe ratio 與最高及最低的差異計算,例如最高的Sharpe ratio 是5,最低的是2,某一基金的Sharpe ratio是4 的話,分數便是(4 – 2) /(5 – 2)  = 0.667。

 

個別基金計算完分數後,便計算計劃於第二層分類內的分數,如果有多於一隻基金,便取平均值(take average) 。

 

到此,各計劃於各第二層分類已有分數,便可拿此第二層分類分數歸納去計算第一層分數。方法是按第二層分類的資產佔第一層分類的權重作歸納,例如第二層「股票基金-香港股票基金」的資產佔第一層「股票基金」的32%,那麼便將第二層「股票基金-香港股票基金」的分數乘以0.32 ,加入第一層「股票基金」的分數,如以類推。

 

綜合分數同樣是以第一層分類的資產佔綜合總資產的權重,乘以第一層分數而匯總。

 

第二層分類及權重:

 

 

第一層分類及權重:

 

 


 

其他考慮

 

1. 沒有考慮保證基金 – 保證基金的投資表現複雜,不能單按Sharpe ratio 作比較,見前文,所以是次排名沒有於考慮保證基金。

 

2. 保守基金 – 某些計劃的保守基金開支不是扣減基金價格,而是扣減基金單位,所以回報會有差異。

 

3. 「未分類基金」 – 股票基金及混合資產基金都有第二層的「未分類基金」,此第二層「未分類基金」亦包含於分數計算,同樣採用Sharpe ratio 作高低評分。但「未分類基金」內的基金彼此性質不同,未必能單用Sharpe ratio 作比較,不過,由於第二層「未分類基金」於第一層分類權重較低,只有5、6%,對結果影響不大。

 

 


 

排名結果

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一名是富達,第二名是中銀保誠的我的強積金,第三名是宏利;包尾的有新地萬全海通

 

是次排名偏向Sharpe ratio較高的基金,而回報以5年期為主要考慮,有廣泛提供各分類基金的計劃亦有得分優勢。

 

此外,分數的加乘考慮了資產權重比例,令強積金內重倉的港股基金的表現,比重較大。

 

 

細項得分及排名見下:

 

 

表現最好股票基金分類 :我的強積金計劃
表現最好混合資產基金分類 :富達退休集成信託
表現最好債券基金分類 :信安強積金計劃800系列
表現最好貨幣市場基金 — 強積金保守基金分類 :交通銀行愉盈退休強積金計劃
表現最好貨幣市場基金 — 不包括強積金保守基金分類 :信安強積金計劃600系列

 


小結

 

用賽馬比喻強積金的話,計劃成員是馬主,受託人便是馬房練馬師,投資經理就是騎師。輸得兩三場,馬房就要換騎師;輸得兩三季,馬主就要換馬房;眼白白睇住啲庸才廢將蝕晒自己啲錢,馬主都有一定責任。

 

排名是考驗實力,將強弱優劣逐一了解,有助改善投資表現,增強計劃成員的利益。

 

於香港危難之秋,各計劃便更要有更上一層樓的投資表現,幫助市民安享晚年。

 

 

 

 

後記

 

勝者為王,神話總是令人津津樂道,尤其頗像強積金的香港賽馬,由市井到權貴都有參與。

 

2003年,當年SARS令香港經濟蕭條,樓市由1997年高位下跌70%,股市由2000年高位下跌50%,失業率是有記錄以來最高的8.6%。

 

在社會一片失意哀愁之中,馬壇出現了一匹神駒。一埸又一場的拼搏,牠為香港帶來了振奮人心的表現。在社會艱苦的日子,牠不但與香港人一起走過,而且更創高峰。當年牠的每一場賽事,引來無數香港人為牠打氣,同時亦是為困難中的自己打氣。牠亦不負眾望,一埸又一場的締造出屬於香港的神話,成為香港人的驕傲,留傳後世。

 

牠,就是精英大師