虛擬物的投資

虛擬物的投資

 

近年來加密貨幣的出現,被人說是泡沫、無價值、騙案。尤其是花錢買一堆算式(algorithm) ,像是傻仔行為。

 

其實,衍生工具例如期權亦是一堆算式,大家買期權,買了什麼?期權合約?合約只是列出權責及運作,期權價格代表了什麼?亦不過是一堆算式的結果。

 

 

再想一想,股票價格是什麼?帳面上的公司價值的權益部份?什麼是帳面值?亦只是一堆會計算式的結果。

 

指數是上一代虛擬資產,背後又是算式。指數期貨這種篤手指的賭局,比bitcoin 其實更為無價值。筆者見過一些通脹率期貨,又或是前文說的波幅,通通都是由算式而推演的投資。

 

投資於算式很虛擬?很多科學家認為大自然亦只是一堆算式的投射,星體運行的軌跡很虛擬嗎?量子力學很虛擬?大自然用算式向人類呈現出自己。

 

最近期的NFT (non-fungible token),為算式及虛擬披上了「實際」的外表,買一堆視覺上figure、裝備、圖像,其實亦是買了一堆0101 及算式。 

 

TAA 買了股票及債券嗎?TAA 以算式為基礎,股債為工具,TAA 的alpha 實際上是個人算式運作的回報,beta 是大眾算式運作的回報。

 

前文問大家re-balance 的回報何來?是免費不用付出的嗎?從筆者的方度看來,re-balance 的回報來自re-balance 算式的運作。所以投資於算式這項活動,大家一早已經大量地參與,bitcoin 只是新的算式而已。

 

當仔細去檢視投資背後的算式,才會知道算式的限制及邊界。Alpha 及beta 是與大市比較的算式,PV 會有顯示,不用自己計算;回報及波幅是投資物或投資策略自己的歷史表現,PV 亦有顯示。從這些算式,我們可以判斷當下的投資物或投資策略是否適合自己,有風險空間的話,可以運用Kelly criterion 的算式去增大槓桿。

 

退休金要用盡到人生最後一秒,「4%法則」便是典型的算式,提取率所依靠的,就是算式運作。

 

香港散戶開口埋口話自己用價值投資,價值就是由算式所堆砌而成的,詳見Graham 的 Security Analysis,與bitcoin 是由算式堆砌而成沒有兩樣。

 

 

那麼,有東西不是算式嗎?當然有很多,買樓有石屎同埋鐵枝,買米有炭水化合物。

 

那麼,bitcoin 等虛擬貨幣是否值得投資呢?筆者暫時都是維持之前的想法,就是不要超過5% 資產。

 

新的投資物是呃人,又會使人發達,只要平常心看待,各樣投資物都可以用得其所。

 

 

 

 

 

 

 

5 comments
  1. Hi, 請問可否在Portfolio Visualizer 裏做Value averaging/cost averaging 的Backtest?
    我想把強積金積金策略的一些招式放在VP裏做back test. 我試了Monthly investment, 但出來的CAGR 不是比對總投入,而是比對總投入,所以年期短的會做成CAGR很高。是否有些選項我選錯了?

  2. 多謝指點! 想再問,如果有cash flow /monthly investment 的話,跑出來的sharpe ratio 是用那一個return 來計的? 因我看上去好像不是CAGR,也不是TWRR 及MWRR.

    1. 看metrics一頁, PV用 (Geo mean – Risk free rate)/ annual volatility 去計Sharpe Ratio, 不是用CAGR

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