強積金內的石油股

強積金內的石油股

 

近月石油價格下跌,原油期貨可以成為負數,是前所未見的黑天鵝,連broker 都沒有此負數期貨報價,令投資者做不到交易。

 

雖然個別月份的原油期貨只是石油產業的一小部份,但疫情暫停了全球交通及生產,石油產品拍烏蠅,石油企業的利潤甚至生存都凍過水,能源類企業的股價是2020年年初至今下跌最多的板塊,見下圖:

 

https://eresearch.fidelity.com/eresearch/markets_sectors/sectors/sectors_in_market.jhtml

 

 

能源股下跌了這麼多,對強積金的影響又如何呢?

 

筆者的直覺覺得強積金的成份基金內持有能源股影響很少,所以影響應該很少。但都要有真憑實據去檢視或支持自己的直覺,於是搜集一下成份基金內能源股的資料。

 

先按積金局的股票基金分類,然後看看各分類的頭五位最大資產的成份基金,看看能源股的資產比率或能源股於十大持有物的數量。

 

 

 

頭五位最大資產的成份基金 能源股的資產比率 能源股於十大持有物的數量
股票基金 – 香港股票基金(連同追蹤指數) 滙豐及恒生的恒指基金

永明強積金香港股票基金

宏利 MPF 香港股票基金

滙豐的中港股票基金

BCT中國及香港股票基金

NA

2.2%

3.3%

3.5%

5.5%

1

1

1

1

1

股票基金 – 大中華及中國股票基金 宏利 MPF 中華威力基金

友邦的大中華股票基金

滙豐的中國股票基金

中銀保誠簡易的中國股票基金

信安800的中國股票基金

1.8%

NA

5.4%

7.1%

6.3%

0

0

0

1

1

股票基金 – 美國股票基金 宏利 MPF 北美股票基金

滙豐及恒生的北美股票基金

友邦的北美股票基金

滙豐的自選美國股票基金

中銀保誠簡易的北美指數追蹤基金

 

2.9%

2.5%

4.16%

4.2%

5.4%

 

 

0

0

0

0

0

 

股票基金 – 歐洲股票基金 宏利 MPF 歐洲股票基金

滙豐及恒生的歐洲股票基金

友邦的歐洲股票基金

BCT歐洲股票基金

中銀保誠簡易的歐洲指數追蹤基金

NA

NA

NA

NA

NA

0

2

1

4

4

資料用積金局的《註冊強積金計劃一覽表》,不一定是最新及同一時期的成份基金狀況

 

香港上榜的的能源股公司為中國海洋石油,歐洲上榜的有Royal Dutch Shell (蜆殼)BPTotal (道達爾),可見石油企業的利潤對強積金內歐洲股票基金的影響較大,對於其他地區則不明顯。

 

 

 


 

石油的回報與波幅

 

年均回報 按月波幅
Crude Oil WTI Futures (1983-04 to 2020-04) -1.56% 10.19%
Brent Oil Futures (1988-07 to 2020-04) 0.98% 10.05%

按Investing.com資料

 

 

Kelly Criterion,原油期貨的全凱利為0.98%/(10.05%x 12^0.5 )^2 = 8.09%,全半凱利為4.04%,即原油期貨佔資產比例不應多於4.05%。

 

原油期貨的按月波幅為10%,即極端年份單年下跌50%至100%。

 

 

對應強積金20年的回報及波幅見下,2020年大跌市前原油期貨的波幅亦不小:

年均回報 按月波幅
Crude Oil WTI Futures (2000-01 to 2019-12) 4.33% 9.12%
Brent Oil Futures (2000-01 to 2019-12) 5.35% 8.80%

 

 

投資前不計算回報及波幅,等於倒錢落海。

 

網上有不少計算回報及波幅的工具,本站之前亦介紹了一些計算工具,爬下文就知。

 

 

Cap 張圖留念,以前啲人話think out of the box,依家係trade out of the box。

 

 

 

Image from xm.com