十年人事幾番新

閱讀一篇網上文章時，著眼對比一下10年前股票指數的成份股與今天的分別，美國的見下表：

香港的見下表：

	2008年6月10日 (43 隻成份股)		2018年9月10日 (50 隻成份股)
1	長江實業	1	長和
2	中電控股	2	中電控股
3	香港中華煤氣	3	香港中華煤氣
4	九龍倉集團	5	滙豐控股
5	匯豐控股	6	電能實業
6	香港電燈	11	恒生銀行
11	恒生銀行	12	恒基地產
12	恒基地產	16	新鴻基地產
13	和記黃埔	17	新世界發展
16	新鴻基地產	19	太古股份公司A
17	新世界發展	27	銀河娛樂
19	太古股份公司’A’	66	港鐵公司
23	東亞銀行	83	信和置業
66	港鐵公司	101	恒隆地產
83	信和置業	151	中國旺旺
101	恒隆地產	175	吉利汽車
144	招商局國際	267	中信股份
267	中信泰富	288	萬洲國際
291	華潤創業	386	中國石油化工股份
293	國泰航空	388	香港交易所
330	思捷環球	688	中國海外發展
386	中國石油化工	700	騰訊控股
388	香港交易所	762	中國聯通
494	利豐	823	領展房產基金
551	裕元集團	836	華潤電力
688	中國海外發展	857	中國石油股份
700	騰訊控股	883	中國海洋石油
762	中國聯通	939	建設銀行（H）
857	中國石油	941	中國移動
883	中國海洋石油	1038	長江基建集團
906	中國網通	1044	恆安國際
939	建設銀行	1088	中國神華（H）
941	中國移動	1093	石藥集團
1088	中國神華	1109	華潤置地
1199	中遠太平洋	1113	長實集團
1398	工商銀行	1177	中國生物製藥
2038	富士康國際	1299	友邦保險
2318	中國平安	1398	工商銀行（H）
2388	中銀香港	1928	金沙中國有限公司
2600	中國鋁業	1997	九龍倉置業
2628	中國人壽	2007	碧桂園
3328	交通銀行	2018	瑞聲科技
3988	中國銀行	2313	申洲國際
		2318	中國平安（H）
		2319	蒙牛乳業
		2382	舜宇光學
		2388	中銀香港
		2628	中國人壽（H）
		3328	交通銀行（H）
		3988	中國銀行（H）

望着新舊的對比，你有什麼想法？有人說美國的是新經濟取代舊經濟，香港的是中港融合。

與其得出這些籠統的結論，不如直接說實情是：有些公司做得好，有些公司做得不好。

先看美國，油價下跌當然對油公司（Exxon Mobil）的盈利有所影響，網購亦對實體店（Walmart）有打擊，IBM、Cisco、Intel等IT硬體行業龍頭落後於內容為主的Amazon及Alphabet，Visa及Mastercard搶了銀行生意。

新經濟的「新」在那裡？Amazon有新東西賣？Alphabet及Facebook有新廣告表達？實情只是有些公司做得好，有些公司做得不好。Microsoft這麼多年為何仍可雄霸全球電腦？UnitedHealthcare又是做什麼生意？

再看看香港的恒生指數，和記黃埔及中國網通因合併而消失，九龍倉集團分拆了九龍倉置業，此外，2008年的成份股於之後10年被被剔出的有：

23 東亞銀行

144 招商局國際

267 中信泰富

291 華潤創業

293 國泰航空

330 思捷環球

494 利豐

551 裕元集團

1199 中遠太平洋

2038 富士康國際

2600 中國鋁業

這些公司被搣柴，是自身經營不善，缺乏新業務新增長點。是管理及思維問題，多於所謂新經濟的影響。

很多公司都有5至10年的長遠計劃，那麼這些被搣柴的公司，10年前有沒有計劃一下10年後還要保持藍籌的地位？

中國經濟總量已經是全球第二大，中國的經濟發展初期大量利用香港，無論是人材還是資金。筆者覺得當中最重要、影響最深遠、成敗的關鍵是朱鎔基總理，他大力推行的政企分家，打破大鑊飯，當中有幾多人事利益、意識形態、政治制度、生活生計、慣性惰性，難度之大史無前例，將來姓黨復辟後亦不會見；於朱鎔基總理的改革之後，大陸將4大銀行執好，放在香港上市，盤活了百業之母，奠定了日後內地資金的流通及充裕。

更早期，中國利用日本（以低息貸款變相作為二戰賠償）、世銀、香港等資金及貸款，大力發展交通運輸基建，令各省人民及各地資源拉近，成為世界工廠；近年利用互聯網科技，將先進社會用了10多20年才經歷過的製造業到服務業轉型，於中國短時間便跳過了。

你看美股的Visa及Mastercard等個人消費信貸，於中國一跳跳到了P2P及網貸；現鈔散紙、分行網絡、櫃台出納、出入支票等銀行經歷，一下子由支付寶及微信所取代；以前中國最缺乏的互信，亦因互聯網科技一下子改變了。去酒店還要排隊check-in攞鎖匙？用生物特徵已經可以跳過了（見此）。

美國及中國是未來10年的互聯網科技大國，不斷挑戰舊觀念舊做法，Alphabet、Amazon、Facebook及騰訊便是好例子，AI於互聯網的發展亦是大勢所趨。以往學英文、學日文方便營商，現時學Pyton學Data Science才是擁抱未來。可憐香港中小學還用古舊技術教授STEM，等於教人做文員要識用打字機換色帶，現今請人仲有冇公司要求一分鐘打幾多隻字？長輩們都跳過倉頡簡易手寫，識得用語音輸入啦！

延伸閱讀 – 股市市值：

http://www.visualcapitalist.com/all-of-the-worlds-stock-exchanges-by-size/

https://www.sfc.hk/web/EN/files/SOM/MarketStatistics/a01.pdf

https://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.CD?view=chart&year_high_desc=true

十年人事幾番新

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