BCT的“回水”基金 “Re”fund
本站以前有文章幻想MPF有不賺錢不收費的基金 (見此)， 點知於2026件1月就終於出現，就係BCT宣布全港首創的「回水」機制，MPF基金於年內如果回報表現不達標的話，基金會「回水」給基金持有人。 見下：
https://www.bcthk.com/zh/insights-updates/latest-news/2026-01/AIRF_campaign_press_release
BCT宣傳單張寫道:
BCT有見市場長期詬病基金經理「不論表現好壞皆收費」的不公，積極回應成員訴求，率先推出市場首創、與基金經理表現掛鈎的投資管理費回贈安排，於特定投資期間，相關基金的投資回報如未達到目標回報，其投資經理將以回贈管理費的方式補償差距，令回報達至目標回報，或盡量接近目標回報。
當然回贈也有封頂，既然投資經理只收取有上限的管理費，回贈當然不應超過上述管理費，不能要求基金經理「貼錢打工」。如果相關基金在特定投資期的本安排實際回報低於目標回報（即3%年率），泰康將以一次性基金單位回贈方式填補兩者差距額百分比（受限於最高百分比0.4%，即相關基金現時的投資管理費率）。回贈金額將根據本計劃成員於特定投資期（即12個月）在相關基金的平均每月資產淨值（以每月月底的資產淨值計算）乘以該負差距百分比計算。
按一下以存取 Asian_Income_Retirement_Fund_campaign_flyer_TC.pdf
分析：
世上當然冇咁筍，呢個「回水」機制有以下留意點：
1. 只限於「退休收益基金」
本站前文有討論BCT的退休收費基金(見此) , 是次「回水」只有BCT積金之選計劃內的退休收益基金有回水，其他3個BCT計劃及80隻基金都冇回水。
這隻退休收益基金於2022年成立時的回報目標是通脹+2%, 現時(2025年12月) 香港CPI為1.4%, 加2%便是3.4%, 與近期退休收益基金的派息一樣。要留意此類派息基金的回報不單要睇基金價格變化，更要加入考慮派息：
2. 只限於新客
回水機制只限於在2025年11月至2026年3月之間轉會去BCT積金之選計劃的新客，舊客冇份，仲要於2026年3月31日持有退休收益基金才有回水資格，之後增持退休收費基金的增加資產不會有回水，另外如果2026年4月至2027年3月期間有基金單位的減持，都冇回水。
3. 回水有上限
呢個回水計劃其實似轉會回贈或收費折扣，如果2026年4月至2027年3月這一年內，退休收費基金的總回報(基金價格+基金派息) 低於3%, 基金便會將回報差額部份以基金單位方式回水，上限為0.4%, 因為投資經理的收費就是0.4%。
4. 變相保證基金？
其實MPF基金回報不達標不收費，唔係首創，所有計劃內的保守基金都有呢個機制，低息時期保守基金的回報低於訂明儲蓄利率的話，都係冇得收費的，但呢個機制係强積金法例規定，而今次BCT回水機制係佢自願推出，所以都算係全港首創。
大家細心睇下：一年內lock死，與及3%劃線等等條款，其實有啲似保證基金，不過近年保險基金的保證回報都冇3%咁高。
5. 有冇着數？
如果想睇下退休收益基金於2027年3月有冇3%回報，先至到期時放錢入去賺回水，就唔駛諗。因為BCT定左要新客於2026年3月底買入基金坐定定一年等派彩。
小結：
BCT呢個回水活動都算係破天荒之舉，新仔投資經理又肯陪佢玩，1年上限0.4% 當宣傳都有成年talking point, 其他强積金計劃及投資經理又有邊個敢跟。
筆者當然不希望這回水機制只是一次性宣傳，不單希望能成為長期機制，更而積金局可以考慮將回水機制加入所有日後新成立的成份基金，令收費機制能增加投資經理我積極性及問責性，為靜如止水的MPF增加生氣。