經濟衰退

經濟衰退

 

近期股債下跌，有些人開始找原因，便舉出「經濟衰退」這個理由。

 

筆者都想知「經濟衰退」是否即將來臨，於是先探究一下何謂「經濟衰退」。

 

用Wiki 的定義：

 

—

經濟衰退在經濟學中是指商業週期中的經濟活動普遍放緩、商業萎縮的一個時期，通常出現於支出大幅下降（需求衝擊）時。衰退的誘因可能是金融危機、外貿摩擦，不利的市場供應或經濟泡沫破滅。經濟衰退時，宏觀經濟指標，如GDP、就業、投資支出、產能利用率、家庭收入、企業利潤和通脹下降，而破產、失業率上升。

政府通常會採取擴張性的宏觀經濟政策應對經濟衰退，如增加貨幣供應量（貨幣政策）、增加政府支出和減少稅收（財政政策）。

—

 

看完「經濟衰退」的定義，便要用實際數字去看看促使「經濟衰退」的經濟指標，見下：

 

 

---

 

1. GDP 國內生產總值

 

經濟衰退最簡單就是指經濟下跌，所以有人說，如果連續兩個季度的GDP 都是負數的話，經濟就開始出現衰退。

 

以下是美國及香港的GDP 數據，2021年的GDP 是正數，但2022年第一季是負數，好似有啲危機。

 

 

 

 

 

 

2022年第二季，甚至2022年及之後的GDP 會是如何呢？筆者分別找了一個官方與及一個民間的預測：

 

美國國會預算委員會： 2022年 +3.1%, 2023年 +2.2%, 2024年 +1.5%

 

Conference Board (世界大型企業聯合會): 2022年Q2 +2.1%, 2022年 +2.3%, 2023年 +2.1%

 

 

香港政府： 2022年 1%至+2%

 

香港大學：2022年Q2 +0.9%, 2022年 1.6%至+2.6%

 

 

 

可見，預測美國GDP 會以2%上升，而香港則是1%至2%左右，GDP 持續下跌尚未是事實。

 

 

---

 

2.失業率

 

經濟衰退會伴隨失業率出現，很多人無工開無飯食才算是經濟衰退。筆者腦內的記億是2003年SARS 期間的百業蕭條，當時筆者都被拖糧，由於公司是良心僱主，所以成班同事都一齊捱住去幫公司渡過難關。

 

那麼，現時的失業率呢？見下：

 

 

 

 

 

 

美國失業率持續位於3.6%這個歷史低水平，而香港於2022年第一季因為白痴的清零政策令失業率彈至5.4%。據香港大學的預測，香港2022年Q2失業率會是 4.4%，仍然屬於較高水平。

 

 

---

 

3.破產

 

在經濟衰退的背景之下，破產宗數會上升。

 

筆者所搜集到的數據顯示，無論是美國抑或是香港，破產宗數都是位於過往多年的低位。

 

 

 

 

 

 

---

 

4.投資支出

 

經濟差，企業及社會會減少投資；反之，投資支出上升就不會是經濟衰退。

 

見下圖，美國投資支出佔GDP 比率破頂，反而香港的投資支出佔GDP 比率則破底。

 

 

 

 

 

 

 

---

 

5.產能

 

Production 是重要的經濟指標，大家都知武漢肺炎令全球產能下跌，2020年頭兩季真的是出現經濟衰退，所以美國立即放水，各國政府打完針就即刻取消隔離，恢復生產。

 

一向手不對口，口不對心的內地政府，於產能重鎮的上海，就實施什麼閉環管理。劃分什麼社會面及非社會面，就是令工業區不用停工，繼續生產。

 

 

 

 

 

上圖顯示美國生產力已經從肺炎後恢復，而香港仲未瞓醒，生產力兩季升兩季跌。

 

 

 

 

---

 

6.企業利潤

 

企業利潤是經濟好壞的反映，尤其是對未來的預測。下圖顯示美國公司的盈利於2022年第一季下跌，可能就是股市下跌的原由。

 

至於香港的企業利潤圖表，筆者還未找到，不過看看港股表現，與及十大市值股票的公司業績，都知道情況是強差人意。

 

 

 

 

 

 

 

 

---

 

7.家庭收入

 

如果是經濟衰退，家庭收入都會下跌。不過從下圖看來，美國及香港的家庭收入都是從2020年肺炎後上升。

 

 

 

 

 

---

 

8.通脹

 

最後是傳媒的焦點：通脹。傳統來說，經濟衰退時期的通脹率是負數，即是通縮。大家回想一下2000年至2003年期期，香港經濟衰退，失業率上升，公務員停止請人，凍薪，由長糧改為MPF ; 賤物鬥窮人，貨物幾平都冇人買，個個有錢都唔敢洗，朝不保夕。

 

 

 

 

 

 

現時美國通脹為8%以上，聯儲局認為是經濟熾熱而運用加息去冷卻經濟。「經濟熾熱」與「經濟衰退」是兩個極端。

 

美國國會預算委員會： Inflation (measured by CPI): 4.7% in 2022, 2.7% in 2023 and 2.3% in 2024.

 

香港的通脹持續於1%至2%左右的低水平。

 

當然，經濟用詞有一個叫「滯脹」，描述經濟衰退與通脹同時發生，但期間還需要有其他指標如高失業率，現時還未出現「滯脹」。

 

 

---

 

小結

 

看完8個引致「經濟衰退」的經濟指標的實際數據，相信大家都心裏有數，將指標表現綜合如下：

 

 

	US	HK
1. GDP	正面	正面
2. 失業率	正面	負面
3. 破產	正面	正面
4. 投資支出	正面	負面
5. 產能	正面	負面
6. 企業利潤	負面	負面
7. 家庭收入	正面	正面
8. 通脹	正面	正面
	7正1負	4正4負

 

從上表看來，美國還未出現「經濟衰退」，尤其是GDP 的正數預測及通脹的回落，企業利潤及公司股價的回落看來只是中型回調，見上文。

 

但是，香港的情況就不樂觀，如果GDP 持續低迷，負面的經濟指標便會多於正面的。假若香港政府仍然是打算為香港人著想的話，便要立即解除所有的肺炎政策，先降低失業率，令本土企業回復盈利，然後帶頭加大投資，亦要策略性地控制由能源而來的通脹壓力。

 

可是，這些操施及舉動，由寫中文字及照稿讀都有問題的人去做，有能力做得到嗎？如果領袖不是競爭上崗，選賢與能，而是像兒皇帝的話……  當年3歲的光緒能夠登基，除了聽話之外，便沒有其他。

 

所以，香港的衰退，不是源於經濟，而是政治。政治不好轉，經濟只會日益轉差。

 

 

 

 

 

延伸圖表:

 

香港GDP增長率

 

問問大家，以往香港GDP增長率出現負數是什麼年份，當時發生什麼事情，之後怎樣解決？